Glossaire
Termes relatifs aux OPCVM
Actif net Montant net global des avoirs d'un OPCVM évalués au prix de marché et diminué des dettes.
OPCVM ARIA (A Règles d’Investissements Allégés) / Gestion Alternative Réservé à des investisseurs avertis dans la mesure où les règles d’investissement sont plus souples que dans les OPCVM de droit commun. Ce type d’OPCVM permet la mise en œuvre de certaines techniques de gestion alternative, entendue comme « une gestion décorrélée » des indices de marchés et reposant sur des stratégies et des outils à la fois diversifiés et complexes, pouvant utiliser ou non des effets de levier.
Capitalisation/Distribution Choix opéré par les OPCVM de distribuer ou non les revenus encaissés de leur portefeuille. Quand les revenus sont capitalisés, ils contribuent à l’augmentation de la valeur liquidative des actions de SICAV et des parts de FCP : toutefois les avoirs fiscaux attachés aux dividendes capitalisés ne sont pas récupérés.
Couverture Opération ou suite d’opérations de marché ayant pour but de couvrir, ou de compenser, totalement ou partiellement, un risque de variation d’un élément d’actif ou de passif, ce risque provenant d’une fluctuation des cours des titres, des devises, des taux d’intérêt ou des prix des matières premières.
Dépositaire Prestataire chargé de la conservation des titres et du contrôle de la régularité des décisions de gestion prises pour le compte de l'OPCVM.
Droit d’entrée/de sortie Egalement dénommé commission de souscription/ de rachat, ce droit représente les frais à payer pour l’achat/la vente de parts ou d’actions d’OPCVM. Une partie d’entre eux peut être acquise à l’OPCVM.
FCP (Fonds Commun de Placement) Le FCP est une copropriété de valeurs mobilières, n’ayant pas la personnalité juridique, qui émet des parts et qui est géré par une société de gestion.
Frais de gestion Somme des différents frais et commissions calculés en pourcentage de l’actif net de l’OPCVM. Ils regroupent à la fois des frais fixes (frais de fonctionnement des OPCVM et frais de gestion) et des frais variables (commissions de surperformance).
Futures En français : contrats à terme. Il s'agit d'un produit financier qui permet à un acheteur et à un vendeur de s'engager l'un à acheter, l'autre à vendre, à une échéance fixée, un instrument financier à un prix décidé le jour de l'engagement.
Horizon de placement Durée de placement conseillée; est fonction de l'objectif de gestion et des instruments financiers dans lesquels l'OPCVM est investi.
Multigestion La multigestion consiste à sélectionner des fonds ou des gérants dans toutes les classes d’actifs ; le processus de sélection repose sur une double approche, qui allie le tri quantitatif des fonds et l’analyse qualitative des sociétés de gestion.
La multigestion a pour objectif d’obtenir une plus forte diversification des portefeuilles en combinant des fonds ou des gérants au sein d’un OPCVM (fonds de fonds) selon les différents styles de gestion, tout en optimisant le couple rendement/risque.
Notation Les notations d’OPCVM sont généralement exprimées par des étoiles (de 1 à 5) et sont publiées par des organismes indépendants. Selon les différents organismes, les notations traduisent, à travers une analyse des performances et des niveaux de risque observés, le classement relatif de la SICAV ou du FCP dans un échantillon d’OPCVM homogènes.
Obligation convertible Il s'agit d'une obligation " classique " émise par une société qui peut, à tout moment, être convertie en action selon des conditions définies dans le contrat d'émission.
OPCVM (Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières) Produit d’épargne agréé ou autorisé par l’Autorité des marchés financiers (AMF), géré par des sociétés de gestion de portefeuille et destiné aux investisseurs particuliers et institutionnels.
Performance annualisée Mesure de performance adaptée à la comparaison de performances enregistrées sur des périodes de durées différentes. La performance effectivement constatée sur la période est retraitée afin de refléter un rythme de progression annuel.
Profil de risque du fonds En fonction de la volatilité du fonds, qui traduit à la fois le risque des actifs détenus dans le portefeuille et celui du style de gestion mis en œuvre, les fonds sont étalonnés sur une règle de 0 à 20 pour donner une indication indispensable au souscripteur sur son profil de risque.
Ratio de Sharpe Mesure le surplus de performance délivré par un placement par rapport à un actif sans risque rapporté au risque pris : plus le ratio est élevé plus le risque pris a été rémunéré. Pour les ratios inférieurs à zéro, les ordres de grandeurs ne sont pas significatifs. Dans cette brochure, le calcul est effectué sur les performances en euro par rapport à l’Eonia Capitalisé. Le ratio de Sharpe est calculé sur les résultats passés, dont les résultats futurs peuvent s’éloigner.
SICAV (Société d’Investissement à Capital Variable) Société Anonyme dont l’objet est la gestion d’un portefeuille de valeurs mobilières et d’instruments financiers. Elle a la personnalité morale. Pour être commercialisée, une SICAV doit obtenir l’agrément de l’Autorité des Marchés Financiers. L’investisseur est un actionnaire.
Sensibilité Actions Mesure de l’exposition implicite d’une obligation convertible au cours de l’action sous-jacente. Par extension, la sensibilité actions d’un portefeuille comportant des obligations convertibles est la moyenne des sensibilités des titres individuels, pondérée par leurs poids dans le portefeuille. Cette sensibilité est également appelée delta.
Sensibilité Taux Mesure de l’impact des variations de taux du marché sur les variations (en %) du cours d’une obligation. Par extension, on calcule la sensibilité taux d’un portefeuille comportant des obligations comme la moyenne des sensibilités des titres individuels, pondérée par leurs poids dans le portefeuille. Par exemple, si le portefeuille d’un OPCVM a une sensibilité de 2, une variation des taux d’intérêt de 1% entraînera une variation en sens inverse de 2% de sa valeur.
Tracking Error Mesure la volatilité des écarts des performances de l’OPCVM par rapport à un indice de référence. Plus la Tracking Error est élevée, plus les positions prises par la gestion sont marquées. La Tracking Error est calculée sur les résultats passés, dont les résultats futurs peuvent s’éloigner.
Valeur Liquidative (VL) Prix des parts/actions d’un OPCVM, publié chaque jour de valorisation de l’OPCVM.
Volatilité Mesure la dispersion passée des performances. Plus cet indicateur est élevé, plus le risque est important statistiquement. La volatilité est calculée sur les résultats passés, dont les résultats futurs peuvent s’éloigner.
Indices
Euro MTS 5-7 ans L’indice EURO MTS 5-7 ans regroupe les principaux emprunts d’Etat de la zone euro dont la maturité de vie est comprise entre 5 et 7 ans. Cet indice de référence est calculé par la Société EURO MTS
UBS Convertibles Europe (Union des Banques Suisses) L’indice de référence l’« UBS Convertible Europe» est une subdivision du « UBS Convertible Global ». Il est calculé par UBS
Euribor Taux du marché monétaire européen, il est égal à la moyenne arithmétique des taux offerts sur le marché bancaire européen pour une échéance déterminée (entre 1 semaine et 12 mois). Il est publié par la Banque centrale européenne à partir de cotations fournies quotidiennement par 64 banques européennes.
CAC 40 C'est un indice de la Bourse de Paris. Il est calculé en continu à partir de 40 valeurs sélectionnées parmi les plus actives du marché. La composition du CAC40 varie régulièrement.
DJ Stoxx 600 Il s’agit d’un indice large comprenant 600 sociétés -grandes/moyennes/petites capitalisations- cotées sur 17 marchés européens différents.
S&P 500 Le S&P 500 est un indice boursier américain regroupant 500 principales valeurs cotées. Il est calculé par Standard and Poor’s.
Topix Tokyo SE Cet indice représente l’ensemble des sociétés cotées sur la Première Section de la Bourse de Tokyo. Il est pondéré par la capitalisation boursière de chacun des composants.
JPM EMU (European Monetary Union) Indice crée par JP Morgan et désigné comme étant l’indicateur central de performance des produits à revenus fixes et comme benchmark pour les obligations européennes.
JPM Global Government Bond Indice composé de titres d’états obligataires du marché mondial, hors pays émergents.
TEC 10 (Taux de l’Echéance Constante à 10 ans) Indice qui représente le taux de rentabilité d’une OAT (Obligation Assimilable du Trésor) fictive à 10 ans.
EONIA (Euro Overnight Index Average) Indice qui représente le taux sans risque de la zone euro et correspond à la moyenne des taux au jour le jour de cette zone.
SBF 120 Indice composé des 120 plus grandes et plus liquides capitalisations boursières de la Bourse de Paris.
MSCI (Morgan Stanley Capital International) Indice représentant la performance des actions en fonction de leur zone géographique (France, Europe, Monde…).
Pour plus d’informations, voir le lexique de l’AMF : www.amf-france.org