Flash Info - 1er décembre 2011
1er décembre 2011
Alors que la crise européenne s'aggrave, les principales banques centrales du monde ont décidé d'inonder les marchés avec des liquidités dollar à court terme.
Cette action d'urgence est plus un aveu de la gravité de la crise qu'une solution structurelle, mais elle peut contribuer à stabiliser les marchés pour un temps.
Nos portefeuilles ont très bien réagi : les valeurs industrielles sont en hausse de 5 %, les services pétroliers de 6 % et les mines d'or de 7 %, confirmant ainsi que la structure du portefeuille est bonne.
Ainsi, nous avons décidé le mercredi 30 novembre d’augmenter l’exposition nette des portefeuilles de 10 % en réduisant la couverture de futures sur indices.
En 2008 nous avions agi d'une manière similaire en diminuant la couverture en plusieurs étapes, pour finalement être totalement exposés au creux de la crise.
La crise actuelle exigera plus de mesures structurelles avant de se terminer, mais il semble approprié d'anticiper en effectuant une première réduction des couvertures.
Nous restons attentifs aux décisions politiques et monétaires pour les ajustements ultérieurs.
Olivia Giscard d'Estaing
François Mouté