Processus d’investissement
Le processus d’investissement comprend trois étapes:
- L’analyse macro-économique conduit à une allocation d’actifs et détermine l’exposition aux actions.
- L’ allocation sectorielle est marquée par de fortes convictions, avec la possibilité de dévier sensiblement des indices actions.
- La sélection de sociétés est l’étape clé. Elle est basée sur notre longue expertise des marchés, une analyse fondamentale et l’utilisation de méthodes rigoureuses de valorisation.
La structure des portefeuilles est complétée par l’utilisation de « futures » sur indices, actions, obligations, volatilité et indices de matières premières.
Par exemple, une position longue en actions peut être protégée par la vente de futures sur indice afin d’arriver à l’exposition nette action désirée.
Nous adaptons notre exposition nette aux marchés actions par une allocation entre les investissements en instruments de taux et la couverture au travers des futures sur indices.: ainsi, une exposition brute de 80% aux actions combinée avec une couverture de 20% en futures sur indices nous donne une exposition nette actions de 60%. Toutefois, une telle structure est plus agressive qu’une exposition brute de 60% en actions combinée avec 40% d’instruments de taux et de cash. Cette approche nous permet d’adapter le couple risque / rendement de nos portefeuilles.